TA专栏：利物浦为何能负担得起维尔茨的转会？

北京时间6月21日，利物浦官方宣布德国新星维尔茨转会加盟，根据德转最终确定的数字，他的当前转会费已高达1.25亿欧元，成为历史第六贵的转会。利物浦为何能负担得起维尔茨如此昂贵的转会？（本文数据来自TA专栏）

利物浦收入情况年年向好

利物浦的收入情况正处于历史巅峰。2023-24赛季，尽管仅参加欧联杯且英超排名第三，俱乐部收入仍首次突破6亿英镑。上赛季，随着欧冠回归、第20座顶级联赛冠军到手、安菲尔德球场扩建看台全面开放以及商业持续增长，利物浦收入应已超过7亿英镑——此前仅曼城达成这一成就。

即将到来的2025-26赛季，利物浦有望再创新高。根据TA的估算，利物浦因英超夺冠收入达到了1.815亿英镑。即便下赛季不能成功卫冕，他们仍将受益于联赛整体收入的增长。英超新转播周期将于本赛季开始，英超联赛预计在未来三年内收入122.5亿英镑，较2022-25周期增长17%。

利物浦的商业增长势头同样强劲。利物浦与阿迪达斯的新球衣合同将于8月生效。尽管条款包含激励条件，但潜在收入仍显著高于俱乐部与耐克之间本已丰厚的赞助协议。耐克为利物浦提供了每赛季3000万英镑的基本赞助费，但实际赞助费约为这个数字的两倍。

合理的成本控制

收入飙升固然可喜，但若支出过高那情况同样糟糕。2023-24赛季利物浦税前亏损5710万英镑，创俱乐部历史最糟糕的财务业绩。这是否意味着收支正在失衡？

情况并非如此。这笔巨额亏损在芬威集团接近15年的执掌期内实属异常，俱乐部在此期间长期保持收支平衡甚至盈利。TA今年三月的财务分析指出，他们预计利物浦将在2024-25赛季恢复盈利，并保持健康的盈利水平。即使工资账单会因为球队的夺冠上涨至4亿英镑，但TA预计利物浦仍能实现3000万镑的利润。

利物浦是工资大户，2023-24赛季他们的工资支出位列英超第二，仅次于曼城。维尔茨的周薪约为20万英镑，不包括他可能得到的奖金，这意味着他每年的雇佣成本至少为1200万英镑。

但他们将从阿诺德的离开中受益，阿诺德每年的雇佣成本同样为1200万镑不包含奖金。

这笔交易对利物浦而言并不寻常

人们对利物浦的印象是正确的，他们的转会支出总体上要落后于国内的竞争对手。截至2023-24赛季，利物浦组建球队的成本为7.494亿英镑，包括转会费和经纪人佣金，排名全球第7。但这一数字远远落后于切尔西（14亿镑）、曼城（11亿镑）、曼联（9.439亿镑）和阿森纳（8.824亿镑）。

相应地，利物浦的年度摊销成本也会远低于国内竞争对手。利物浦去年的摊销费用为1.145亿英镑，比热刺少2000万镑，比切尔西少7500万镑。在2024年度过一个平静的夏天之后，摊销成本不会有太大变化。

假设维尔茨的基础转会费为1亿英镑，加上10%的经纪人佣金，将使得利物浦下赛季的摊销成本增加2090万镑，此后每个赛季增加2180万镑，直至2029-30赛季。加上最近签下的弗林蓬，利物浦每个赛季的摊销成本将增加约2800万镑。不过即便如此，他们在这项数据上仍将远远落后于BIG6中除了热刺以外的其他球队。

利物浦不会违反PSR

根据TA的估算，利物浦即便在上赛季亏损7500万英镑，也不会违反PSR规则。加上工资和转会费摊销成本，签下维尔茨每年将额外增加3400万英镑的成本，俱乐部有足够的空间来应对。

这并不是说利物浦今夏不会有人离开，只是这些离开并不是为了满足PSR，2024-25赛季的盈利能力和不断增长的收入可以确保这些方面不会出现问题。但毫无疑问卖人对于平衡阵容与俱乐部账目大有裨益。

芬威集团长期以来一直致力于利物浦的可持续发展，这意味着他们可以在这个夏天挥霍一把，不用担心破产或违规。甚至如果愿意，他们可以在未来的一个赛季损失一大笔钱，但这并不意味着他们真的会这么做。如果努涅斯等球员以高价离开，也不足为奇。

现金流同样充足

现金流与PSR属于不同的维度，但在这方面利物浦同样无需担心。虽然芬威通常更倾向于贷款用于基建建设而非运营成本，但俱乐部已在去年9月重新融资了一笔循环信贷额度，将限额从2亿英镑提高到3.5亿英镑，这笔额度截至2024年5月仅用了1.16亿英镑。所以即便本次芬威不愿给予任何帮助，利物浦仍有充足的资金可用。

而且利物浦或许根本不需要继续增加贷款。即便没有欧冠收入，2023-24赛季俱乐部的运营现金流仍达到了正8370万镑，而随着安菲尔德球场扩建的完成，基建支出也将减少。

此外，利物浦在转会上的支出相对较低，而且他们更愿意提前支付转会费的更多部分，这意味着利物浦欠下的未偿还的分期付款要远低于其他俱乐部。截至2024年5月，他们的分期债务净额仅为6990万英镑，当时低于其他七家英超俱乐部，远不及曼联在2025年3月时欠下的3.089亿英镑。且预计这一数字在过去一年还有下降。

这仍是一笔昂贵的转会

无论如何，签下维尔茨对利物浦而言仍是一笔重大投入。转会费、佣金以及他五年的基本工资相加，总成本约为1.705亿英镑。加上潜在的附加条款和球员奖金，这个数字可能达到2亿英镑。不过显然各方都希望最终支出能达到这个数字，这意味着维尔茨与利物浦取得了巨大的成功。

这笔钱确实不少，但利物浦毕竟是一家财力雄厚的俱乐部。此前芬威的运营风格受到了诸多诟病，但正因其节俭的作风，利物浦才能在机会出现时果断出手，完成这笔超级转会。